美伊停火再燃市场对美联储降息的期待，年内降息概率一度上升至43%

随着美国与伊朗达成的停火协议，金融市场的美联储货币政策预期发生了显著变化。交易员们开始认真考虑美联储在年底之前降息的可能性，而此前由于伊朗冲突导致能源价格上升而抑制的降息预期也迅速回暖。

这一变化不仅展现了市场对于地缘政治风险缓解的乐观情绪，同时也为全球经济前景增添了新的不确定性。

降息概率显著上升 市场预期急剧逆转

周三（4月8日）在亚市，市场对美联储年内降息的预期概率显著提高。根据芝加哥商品交易所（CME Group）提供的美联储观察工具，当前市场隐含的降息概率一度达到了约43%。该工具通过30天的联邦基金期货合约计算市场对美联储行动的预测。

根据当前市场定价，预计12月的隔夜借款基准利率将降至3.5%，低于现行有效利率的3.64%。

在停火消息发布之前，降息的概率仅为14%。交易员们曾普遍认为美联储今年很难落实降息，原因在于伊朗冲突造成的能源价格大幅上涨，严重影响了美联储将通胀控制在2%目标的努力。

然而，周三以色列对黎巴嫩实施了迄今最猛烈的空袭，造成254人死伤。对此，德黑兰指责美以违反协议，并称继续谈判是“不合理”的。此外，霍尔木兹海峡仍对未经许可的船只关闭。市场对美联储年内降息的概率再度回落，目前大约为23.8%。

政策空间重启 通胀担忧缓解

停火协议的达成使得市场迅速转向支持降息的态度。

埃弗科 ISI 全球政策与央行策略主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）在其报告中提到：“市场正在消化美联储或将在今年降息一次的明显倾向。”他认为，即使最终达成的协议存在缺陷，但如果还是能够被接受，那么这种重新定价的趋势仍可能继续，因为即将出现的通胀冲击对通胀预期的威胁已经大大降低。

古哈进一步指出，这一趋势不仅对美联储适用，预计也可能影响到全球主要央行，如英国央行、欧洲央行和日本银行等。

关键通胀数据即将公布

本周美国将发布两份重要的通胀数据，从不同维度为市场提供视角。

美国商务部将于周四公布PCE价格指数，作为美联储最关注的通胀指标，该数据将反映中东战争爆发前两个月的通胀情况。周五，美国劳工统计局将发布3月份CPI，这一数据将反映战争爆发后的价格波动。

根据道琼斯调查得出的经济学家共识，预计2月份PCE整体通胀率为3%，核心通胀率（剔除食品和能源）为2.8%。而3月份的CPI整体通胀率预计为3.3%，核心通胀率为2.7%，整体指标将明显受到战争引发的能源价格上涨的影响。

美联储3月会议纪要释放乐观信号

周三发布的3月17-18日联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，尽管伊朗战争带来高度的不确定性，大多数委员依然认为今年会降低利率。委员们强调需要保持政策的灵活性，以便根据最新的数据、不断变化的经济前景以及风险平衡的动态调整立场。

多数委员指出，若油价上涨影响到劳动力市场和消费者支出，战争可能促使美联储采取更宽松的货币政策。

同时，他们也担忧油价的持续上涨可能导致通胀保持高位，从而需要加息对策。然而，绝大部分委员认为，目前评估中东局势对美国经济影响的时机尚嫌过早，需密切观察后续形势。

最后，联邦公开市场委员会以11比1的投票结果，决定将基准利率保持在3.5%-3.75%不变。唯一反对此决定的是斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)，他主张立即降息25个基点。

未来政策走向存在变数

古哈预测，若后续数据表现良好，预计美联储的政策立场可能在今年夏末转为更加鸽派，或将在年内降息一次，甚至是两次。花旗集团则更加乐观，认为如果油价继续下滑且通胀表现温和，美联储可能自9月开始降息三次。

综合来看，美伊停火协议为市场注入了强心剂，显著提升了市场对美联储今年降息的预期。然而，该停火的脆弱性以及能否长期维持，依然是决定未来货币政策方向的重要因素。如果中东局势恶化，能源价格出现反弹，美联储的降息路径可能再次受到挑战。全球投资者正密切关注本周的通胀数据及后续的地缘政治发展，以判断这一政策转向能否顺利实现。