中东局势紧张，美元为何却逆势走低？探究背后的原因

美伊双方于周二达成的为期两周的停火协议，在生效的第二天便面临严峻挑战。

伊朗副外长赛义德·哈蒂布扎德明确指出，以色列周三对黎巴嫩的空袭已严重违反停火协议，而黎巴嫩本应当纳入该协议的适用范围——这一说法遭到美国与以色列的否认。

这场突如其来的军事行动已导致黎巴嫩至少203人遇难，以色列则坚持袭击目标是针对真主党的指挥中心与军事设施。

真主党反击加剧紧张局势：停火实施前景堪忧

在外界询问“伊朗是否会限制真主党”活动时，哈蒂布扎德毫不避讳地表示，真主党作为“黎巴嫩自由运动”，始终得到伊朗的支持，而该组织已“严格遵守”停火协议。

然而，真主党于周四表示，其夜间对以色列的袭击是对“停火违规行为”的回应，并威胁将继续行动，直到“美以侵略”完全停止。

这一声明令美伊停火的实施前景变得更加不明朗，双方盟友的对抗局势依然在升级。

白宫的声音，国家经济委员会主任哈塞特表示，伊美对话具有积极意义，双方正在讨论重大合作协议；

霍尔木兹海峡僵局：航运争议加重局势复杂性

霍尔木兹海峡的航运争议使局势变得更加复杂。

作为全球约五分之一石油和液化天然气运输的重要水道，该海峡理应在停火期间恢复正常航行，但伊朗官方媒体宣称，由于以色列持续袭击真主党，该海峡仍处于关闭状态。

白宫则公开反驳，称“海峡关闭”为虚假消息，并表示过去的船只数量已出现“上升”。

哈蒂布扎德强调，伊朗会遵循国际法，但如果美国撤回“侵略行为”，伊朗愿与阿曼及国际社会合作制定通行协议，保障海峡安全且不受“军舰滥用”，这一表态让市场解读为伊朗依然对海峡保持实际控制权。

哈塞特补充道，如果霍尔木兹海峡重新开放，石油市场将迅速恢复正常；目前，亚洲的石油储备日渐減少，而美国的供应受到的影响相对较小，美方正与盟友进行磋商以确保石油的稳定供应，并争取在6月前完成和解法案，而秋季将考虑第二份法案。

经济数据参考有限：通胀顽固与就业困局共存

尽管美国发布的2月PCE通胀数据满足预期，但核心指标依然显示出顽固性（核心PCE环比0.4%、同比3.0%），在非战时背景下，这些补发数据的参考价值有限。

仅不含能源与住房的服务业PCE环比降至0.2%，成为少数缓解信号，市场对降息的预期仍受到通胀的顽固性与地缘风险溢价的制约，焦点转向3月CPI报告。

与此同时，截至4月4日当周初请失业金人数微升至21.9万人，尽管处于历史低位且未出现因油价冲击引发的裁员潮，但劳动力市场陷入招聘不足和裁员停滞的困境，企业因政策不确定性影响而冻结新增岗位，年轻人的失业情况可能被低估；美联储3月会议纪要显示，部分决策者倾向于加息以对抗通胀，就业数据尚未改变政策观望的基调。

地缘冲突下的异常信号：以色列空袭后美元反而下跌

需要注意的是，在以色列空袭引发地缘风险升级的情况下，作为传统避险货币的美元非但没有迎来预期中的上涨，反而显示出承压下滑的趋势，创下近一个月的新低。

这一异乎寻常的走势背后，是多重市场逻辑的交融。

核心原因一：停火框架未被打破，风险偏好修复

从外汇交易角度来看，美元此次“失效”的主要原因是由于停火协议带来的风险偏好修复——尽管以色列发起了攻击，但市场依然关注于美伊两周停火框架并未被完全打破，资金更倾向于追逐风险资产，而非持有美元作为避险工具。

这种“地缘冲突并未转化为避险买盘”的现象，突显出当前市场对中东局势的主要看法已转向“停火韧性”，导致美元在传统避险场景中承压。

核心原因二：油价暴跌减轻通胀压力，降息预期回升
白宫国家经济委员会主任哈塞特明确表示美国利率应当更低，并透露特朗普已提名前美联储理事沃什为下任美联储主席，其参议院听证会将于下周举行，若提名获得批准，沃什预计在5月上任；

而现任美联储主席鲍威尔表示，在司法部相关调查结束之前无意辞职，他的美联储理事任期将持续至2028年1月，美联储的资产负债表缩减需稳步进行。

技术层面上，美元指数已跌破关键的100点牛熊分割线及99的关键支撑位，显示出美元可能重回下行趋势。

（美元指数日线图，来源外汇网旗下易汇通）

北京时间21:02，美元指数报98.91。