美元指数下滑近1% 受停火消息影响或面临双向压力

随着中东地区地缘局势有所缓和，美元近期的避险上涨行情迎来了转折点。美国总统特朗普正式宣布，将原定对伊朗民用基础设施的打击计划推迟两周，并将这一举措称为“与霍尔木兹海峡重新开放挂钩的双向停火”。这一声明有效打消了市场对冲突加剧的忧虑，近几周支撑美元走强的防守性仓位开始削弱，促使美元指数明显回落。



美元指数在盘中报98.832，较前一交易日下滑0.8213点，跌幅达0.82%；盘中最低触及99关口附近，离近几周的最低点仅一步之遥。

市场分析认为，此次美元的回调是理性上的合理修正——美元之前的上涨主要由三方面因素推动：中东冲突升级引发的避险情绪、霍尔木兹海峡石油运输受阻的供应担忧，以及市场对美联储“维持高利率较长时间”政策的预期。如今冲突风险的暂时延后，自然导致这部分叠加的风险溢价逐渐消退。

石油市场成关键因素，油价回落缓解通胀压力

霍尔木兹海峡是全球能源运输的重要通道，承载着大约20%的石油海运量，其安全性直接影响国际油价走势，进而对美元汇率产生传导效应。停火消息发布后，市场对能源供应中断的担忧显著减轻，国际油价随之回调：布伦特原油期货价格下滑至94.43美元/桶，而美国WTI原油期货价格也降至96.82美元/桶。

油价的回落在一定程度上缓解了之前推高美元的通胀压力，但交易员们对当前的外交表态仍持谨慎态度。

业内人士指出，虽然短期内航运风险的减轻能够平息市场紧张情绪，但油价中的地缘风险溢价仍难以完全排除——除非霍尔木兹海峡的航运流量持续稳定，且中东地缘局势实现实质性和持久的改善，否则油价可能仍会维持在相对高位，这也将为美元提供一定的隐性支撑。

高企的通胀预期限制美元的下行空间

尽管避险情绪的减弱使美元走软，但持续高企的通胀预期成为制约美元进一步下跌的重要因素。最新公布的美国通胀预期数据显示，3月一年期通胀预期从2月的3.0%升至3.4%，其中汽油价格的通胀预期更是跃升至9.4%，创下2022年能源危机以来的最高水平。

这一数据表明，即使近期原油价格已从高位回落，之前油价上涨的传导效应已逐渐影响家庭的通胀预期。

对于美联储而言，高企的通胀预期无疑增加了政策决策的复杂性：若通胀持续粘性，美联储或被迫维持高利率政策更长时间，甚至不排除进一步加息的可能性；这一预期使市场难以形成“美联储将迅速启动降息”的明确逻辑，从而从利差角度限制了美元的下行空间。

此外，市场仍需关注三大不确定性因素：伊朗的导弹威胁是否会继续存在、霍尔木兹海峡的航运风险是否能够完全解除，以及此次停火协议是否能够突破“短期化”的局限。在多重风险叠加的背景下，交易员并未完全放弃对美元的投资，避险买盘的“安全垫”仍然存在。

后市展望：美元面临“双向拉扯”局面

目前，美元正处于“双向拉扯”的状态：一方面，伊朗停火带来的避险情绪减弱，削弱了之前推动美元上涨的主要动力；另一方面，较高的通胀预期又足以阻止市场全面转向鸽派，为美元提供支撑。

展望未来走势，美元指数的走向将主要依赖于两个关键因素：其一，此次停火协议能否持续生效，中东地区的地缘冲突是否会重燃；其二，接下来美国通胀数据（尤其是即将公布的CPI数据）是否会显现回落趋势。如果这两个条件均得到满足——停火得以持续且通胀回落，美元指数或将进一步下探；反之，若地缘冲突重启或通胀数据超预期走强，美元的避险买盘和利差支持可能迅速回归，推动指数再度上涨。